2018年1008行业风口——旅游。
文化和旅游部的数据显示，根据中国旅游研究所数据中心的数据，10月1日至4日，全国接待国内游客的数量比去年同期增长了8.80%。 国内旅游收入同比增长8.12%。
根据其他数据，三亚免税店国庆节的销售额增长了25.33%。 私人数据还显示，旅游消费意愿强烈，同程一龙和同程国旅共同发布了2018年黄金周旅游和旅游消费清单。 在国庆节期间，全国各大景区的客流量达到了一个新的高点，一些重点景区的客流量达到了最大的负荷。 国内长期旅游仍然是最大的旅游类型，无论是长期旅游还是短期旅游都达到了历史最高水平。
根据此前公布的中秋节旅游数据，国内旅游收入达到了新高。 我们预计国庆节7天旅游数据将继续增长，但同比增长将收窄(17年黄金周旅游收入5836亿元)，同比增长13.9%。
今年的假期还没有开始，全国各地的门票普遍减少的消息引起了人们的热议。 截至9月28日，已有981个国有景区免费开放或降价，其中491个减少了30%以上。 我们认为，景区门票的全面降价将促进居民的出行需求。
在过去的几十年里，中国风景名胜区的门票价格一直处于单边上涨的状态。监管机构多次按下“暂停”按钮，但每次票价冻结时，都会立即迎来疯狂的补偿。 像今年这样的国家景点门票普遍下跌，从来没有发生过。 我们认为，黄金周国家风景名胜区的降价具有监管机构的作用，但也是市场力量将对该行业产生积极影响。
目前国外旅游的转移效应是显而易见的。 文旅部发布的2018年上半年旅游经济主要数据报告显示，今年上半年我国公民出境游客数量同比增长15.0%，出境游意愿继续上升。 在同一时期，国内旅游业的增长速度有放缓的迹象。
从一些景点公布的数据来看，黄山风景区1/6：接待游客176900人次，增长1409%，门票收入2855万元，下降8.01%。 九华山客流量下降82100元，下降8.6%，门票29398元，下降15.20%。 红村客流130500人/下降0.45%，门票8462800元/下降2.1%等。 综合证券公司对旅游业公司的研究表明，门票收入占总收入的15%以下，如丽江旅游门票收入不属于上市公司。 票价调整后，业绩影响有限.. 尽管发改委要求国有景区降低门票价格，但没有提到降低索道观光车等相同属性产品的价格，索道观光车的利润更高。 相反，由于游客的增加预计将增加其他商业收入，这将导致整体表现良好。
我们认为，国庆假期旅游人数的稳步增加和降价促进了客流的增长，一些对冲和降价对景区收入产生了负面影响。 随着行业降价靴的落地，预计该行业的基本面将继续得到良好的支持。
目前，A股市场仍然保持疲软的市场波动模式，餐饮业旅游业在这一轮调整中的压力更加明显，在市场反弹过程中比较有弹性。 但我们坚持认为，旅游业持续增长的内在逻辑并没有改变。 目前，随着市场对餐饮旅游产业的调整，动态市盈率仅比历史平均水平低30倍左右，一些高质量的标准估值回到了短期低点。 具有良好的价格弹性，特别是建议注意中国报纸的业绩增长，以符合预期的目标。
从当前的消费走势来看，从长远来看，关注政策方向支持的免税产业，如中国国旅(60188.SH)。 此外，建议关注具有长期增长空间的公司，如出境旅游经营者，这些公司在市场上表现良好。 特别是掌握航线资源、低线渠道资源需求端大数据的出境旅游运营商，如腾邦国际(300178.SZ)。 随着国有景区降价预期的逐步实施，中秋节前一个月的旺季，自然景区的整体板块已经跌破了估值底部(SARSSARS)等。 许多自然风景名胜区预计将迎来一波估值修复浪潮。 此外，考虑到重点国有风景名胜区仍面临降价压力，建议关注受门票降价影响较小的私人风景名胜区，目前正处于新一轮的扩张周期。 比如宋城的表演艺术（300144.SZ）。
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