内容来源：经鉴
作者：刘向红
拥有甲天下的山水，却没能取得好的业绩。8月3日，桂林旅游披露中报显示：2019上半年实现营业总收入3亿，同比增长16.8%；净利润991.62万元，同比下降66.16%；经营活动产生的现金流量净额为-915.56万元，上年同期为3667.81万元；共接待游客416万人次，同比下降0.21%。
来源：东方财富Choice数据
面对业绩下滑，桂林旅游不是向内找原因，而是怪起了天气。公司表示，主要原因是桂林地区持续降雨，游客接待量减少，以及景区门票价格下降、公司成本费用同比上升等。数据显示，上半年，桂林旅游景区（两江四湖景区、银子岩、丰鱼岩、龙胜温泉、贺州温泉、资江丹霞、丹霞温泉景区）共接待游客201.48万人次，同比下降6.7%。
真的是天气原因吗？公开资料显示，桂林市今年6月起才进入汛期。业内人士分析认为，每年4月至6月是适宜旅游的时段，也是旅游旺季，降雨对桂林景区收入的影响相对有限。根据桂林旅游的半年报，上半年，公司漓江游船客运业务共接待游客29.69万人次，同比增长13.57%；旅游汽车公司共接待游客34.92万人次，同比增长9.04%。
而景区门票价格下降的拖辞也牵强附会。早在2018年10月1日，桂林市景区门票价格就已调低，但桂林旅游去年第三季度、第四季度仍保持了盈利。
翻看半年报，公司业绩不佳的主要原因或是经营不力。上半年，桂林旅游11家子公司中有7家出现了亏损，累计亏损额4903.32万元，亏损最多的为丹霞旅游公司，高达2171.77万元。
同时，不良资产处理也影响了业绩。上半年，丹霞温泉公司清理处置了部分低效能资产，导致公司上半年净利润减少约621万元。另外，已资不抵债的丰鱼岩3年7次甩卖，但没能卖出，目前将挂牌延长至2019年11月12日。
业绩下滑导致财务状况恶化。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-915.56万元，同比下降124.96%。与之相随，公司财务费用则继续增加，为2426.21万元，同比增长20.15%，主要是“银行贷款、利息费用同比增加”。为缓解资金压力，改善财务状况，桂林旅游6月5日发布公告，拟定增发行不超过7202万股，募集资金补充公司流动资金等。若以现价九折计算，约募集3.6亿元。
来源：上海证券报、东方财富Choice数据