新浪财经新闻上周末宣布，现金收购福建九天达信息技术前半个月。 凯撒旅游公司还披露了7.85亿元收购海航酒店控股有限公司(以下缩写为海航酒店)10.09%的股份。
新浪财经指出，收购海航酒店10.09%的计划和目标公司的资产质量对上市公司凯撒旅游业来说是很重要的。 存在巨大的隐患和风险，必须引起投资者的关注。
上市公司7.85亿美元收购了相关海航酒店的10%股份。
6月13日，凯撒宣布购买北京海宏远投资管理有限公司10.09%的股份。 北京海宏远是上市公司控股股东海航旅游集团有限公司的全资子公司，因此这笔交易属于收购相关资产的问题。
2018年，该公司海航酒店的净利润为91.63亿元，最终净资产为77.8亿元。 根据收购公告，根据净资产的10.09%，股权相应为7.85亿元，但从市盈率的角度来看.. 2018年的收购价是行业平均估值的89倍。
在公告中，凯撒旅游表示，与海航酒店的战略合作有利于双方在团队旅游业务中的互利互利。
然而，收购海航酒店10.09%的股份并没有达到目标公司的89倍市盈率，从利润的角度来看，这似乎并不直接有利于上市公司。 关于为何收购目标的10.09%的公告尚未解释。
值得一提的是，新浪金融公司在查询上市公司的业绩后，注意到凯撒旅游账面在2018年底扣除了约14.8亿元的有限资金。 银行的财务管理和利息总额为23.9亿元人民币。 同时，公司短期贷款7.15亿元，一年到期非流动债务44亿元，长期贷款约7亿元，扣除这部分利息债务后扣除14.6亿元.. 该公司的资金约为9.3亿元。
根据收购计划中的支付协议，凯撒旅游业在10个工作日内向北京海宏远支付了65000万元的股权转让价格。 在90个工作日内，凯撒旅游业向北京海洪源支付了13500万元的剩余股权转让。
也就是说，扣除利息负债后，所有可用的资金为9.3亿元，收购相关海航酒店10.09%的股份。 上市公司账户上没有多少钱可以说是为了支付公司的家庭底部。
那么，如何购买如此庞大的相关资产标准的质量不值一倍的市盈率和89倍的市盈率呢？
疑问1：目标与相关方之间有很大的交易。
收购目标海航酒店控股集团有限公司作为海航部门的一员，长期以来与许多其他海航部门进行了大量的应收和处理。
审计结果显示，2018年海航酒店应收账单和应收账款1.85亿元，但其他应收账款高达69.6亿元。
从其他五个应收单位来看，目标相关方，即海航部门。 其中，第一个HNAHOLDinginternationalinvestmentGroup的金额为10.34亿。 第二家海航酒店集团有限公司10.19亿元以上。
从应收账款和其他应收账款的角度来看，海航酒店的其他五个单位也占了绝大多数。
值得一提的是，新浪金融公司(SinaFinancialFinancial)在2018年公布的审计报告中注意到了其他应收账款项目。 10亿的数字没有显示出来(如下图所示)是10.6亿，20.6亿，30.6亿，还是其他数额都不知道。 该项目于2017年达到23.2亿元。
由此可见，关联方长期占用了巨额资金。
海航酒店的巨额资金被相关各方占用，而目标公司的其他付款高达68亿元，其中很大一部分也与相关各方有关。 可以看出，海航酒店和相关各方长期以来一直有大量资金。
疑问2：目标的利息债务太高，已经过期。
整体债务比率高是海航公司的一个共同现象。购买目标海航酒店也不例外。 海航酒店由于债务高企、资金短缺而未能偿还本金和利息。
数据显示，2018年海航酒店短期借贷26.4亿美元，非流动债务12.1亿美元，长期借款47.5亿美元，应付债券6亿美元。 总计92亿元。
逾期债务报告显示，逾期未偿还的长期贷款金额超过半年。 逾期期间的利息从5.365%上升到8.238%。
从逾期利息来看，海航酒店的长期贷款已经过期。截至公告日，重要利息已超过8484万元，因为资金短缺。 似乎标准公司的业务已达到拖欠利息的水平。
海航酒店已逾期未付利息的重要问题三：目标的巨额信誉和unknown原因。
据报道，获得目标的海航酒店于2018年处置了高达71.4亿元的商誉。 然而，即使如此，2018年底仍有24.93亿元的商誉余额。
上海邮州投资管理有限公司是上海邮州投资管理有限公司中最大的一家，余额为11.2亿元。 新浪财经通过天眼调查发现，该公司唯一的股东是海航旅游集团有限公司，注册资金仅为1000万元。
此外，苏州酒店广州成建天宇房地产开发有限公司海航酒店集团(香港)有限公司和两家海外公司在期末拥有超过1亿美元的商誉。
没有详细解释为什么每个子公司的商誉和是否有减值的风险。公司没有详细解释2018年目标公司近25亿的商誉。 只有789万元的减值准备。
疑问4：目标的巨大其他流动资产信息是不透明的。
数据显示，截至2018年底，海航还拥有32.2亿元的委托贷款和13亿元的应收股权转让。
除了期末余额外，贷款利率的期限是多少，以及在公共信息中没有披露其他信息，例如投资于坏账的风险。 应收股权转让也是类似的情况，除了转让期末余额外，股权转让的时间和其他相关信息在报告中没有提及。
缺乏信息对投资者来说是一个很大的障碍，以准确地判断目标的资产质量和估值。
总之，我们可以看到，上市公司花了大量现金购买相关的海航资产，市盈率为89倍。 目标还具有巨大的关联方支付巨额利息债务和逾期本金和利息的不确定理由，以及与其他流动资产有关的巨大风险。
这笔交易给凯撒旅游业及其投资者带来了盈利或风险收购的合理性，这可能值得仔细讨论和考虑。
(公司观察文章/好)。
资料来源：新浪金融和金融。
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